金融危机的爆发并不突然。在金融风暴之前，会出现一系列不好的经济现象，这些现象会给经济危机的爆发提供一些暗示。印象最深的是2008年，美国次贷危机最终恶化为全球金融危机。那么，金融危机的原因是什么？
第一，泡沫经济的形成。当泡沫经济逐渐膨胀到一定程度时，就会破裂，资金链的断裂会引起一系列的连锁反应，对金融部门、实体经济、企业、民众造成一系列的恶性影响。据调查分析，1994年至2001年的7年间，美国房价仅上涨了53.1%，而2001年至2007年期间，美国房价上涨了63.4%。信贷极度扩张后，最终结果必然是极度收缩，尤其是房地产行业，由于其过度的杠杆和高负债，粉碎了整个金融体系。在2008年的次贷金融危机中，那些首付可能只有5%，还款来源并不优质的投资者，一旦他们的资产为负，其余都是负债，他们就会选择放弃，继续提供住房，从而导致次贷金融危机的出现并逐渐加剧，最终转化为全球性的金融危机。
第二，宽松的货币政策和人们的消费欲望。次贷危机爆发前，格林斯潘为了刺激经济，将银行的信贷利率从6.24%降至1.13%。低利率刺激了人们的消费欲望，而消费的增长带来了上中游企业的扩张和繁荣。财务报表的改善进一步刺激了资本市场的活跃。与此同时，股票市场财富效应的出现又刺激了消费，这导致了各种贷款的不断出现和M2增长率的上升。自1991年以来，美国的边际消费倾向(MPCA)一直在1.001以上浮动，这意味着自20世纪90年代以来，美国的边际储蓄倾向几乎为零。在消费过程中，普通美国人几乎把所有的钱都花在了贷款上。各个资本市场的泡沫相互推动逐渐扩大，导致整个美国的消费透支。最终美国进入一个债务链条，链条上的任何一个断开都会导致泡沫的破裂和危机的爆发。
第三，金融衍生品的滥用鼓励投机。投行利用所谓的金融工程技术对债务进行分割、打包、组合、出售，金融交易链条被拉长。没有人会忽视金融产品真正的基本价值，关注它们更高的投资收益率。结果，越来越多的投资者疯狂追捧CDO等金融产品，金融与实体经济越来越脱节。根据经济分析局的调查，美国次级贷款总额为1.5万亿美元，但在此基础上发行了近2万亿美元的抵押贷款支持债券(MBS)，产生了超过1万亿美元的抵押债务债券(CDO)和数万亿美元的信用违约互换(CDS)。
综上所述，一个经济体通过各种金融工具完成了一轮高杠杆的信贷扩张。信贷扩张给M2带来了高速增长，但也带来了超高的债务和繁荣。一旦风向逆转，剩下的就是所谓的泥沙俱下，资本市场价格崩盘，高负债开始冲击金融体系和经济的方方面面。1929年的美国和2008年的美国没有区别，信贷扩张越激进，金融危机越惨烈。
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